Проект InnEx нацелен на сокращение рисков венчурных инвестиций и инвестиций в новые производства до обычных биржевых рисков благодаря:
-
созданию формализованной системы осуществления инвестиций и контроля эффективности инвестиционного проекта;
-
привлечению материальных активов в качестве обеспечения инвестиций;
-
применению процедуры гарантирования инвестиций в ходе обращения торговых инструментов на биржевом рынке.
Проект нацелен на активное привлечение инвестиций в новые производства.
Предмет проекта "Инновационный биржевой рынок - innEx"
В результате реализации проекта будет образована биржевая система гарантирования инвестиций (инновационный биржевой рынок) в составе:
-
фондовой биржи, включающей электронную торговую систему, комплекс оборудованных помещений (с площадями для проведения биржевых и аукционных торгов, презентаций и переговоров);
-
расчетного члена биржи;
-
депозитарно-клиринговой компании;
-
расчетной компании;
-
технического центра;
-
аукционного дома;
-
учебно-методического центра по поддержке эмитентов торговых инструментов.
Инновация состоит в особых правилах обращения ценных бумаг на инновационном биржевом рынке с целью гарантирования инвестиций в новые проекты. Биржа инновационного рынка не только будет осуществлять сделки с ценными бумагами, но и обеспечит проведение комплекса мероприятий по гарантированию инвестиций:
-
каждая ценная бумага будет обеспечена активами пула новых, создающихся предприятий;
-
биржа будет контролировать показатели эффективности инвестиционных проектов в пуле и публиковать соответствующие показатели, а также информацию о проведении мероприятий по обеспечению эффективности всего пула проектов;
-
держатели ценных бумаг будут вправе требовать прекращения неэффективных проектов в пуле и выхода этой части пула «в деньги»;
-
эмитент ценной бумаги при получении требования держателя о прекращении неэффективных проектов самостоятельно или через аукционный дом реализует активы прекращенного проекта.
В рамках проекта мы намерены пересмотреть роль инвестиционной компании на инновационном рынке, акцентируясь на следующих наиболее важных моментах:
-
инвестиционная компания (эмитент ценной бумаги) должна обладать достаточной квалификацией в области маркетинга и продаж, и должна активно участвовать в создании первичного рынка продукта, который будет произведен в результате производственной деятельности инвестиционного проекта. Таким образом формирование рынка передовой продукции передается профессионалам в области маркетинга и продаж;
-
инвестиционная компания должна обеспечить объем эмиссии, привлекательный для фондового рынка.
Выступая местом заключения сделок, биржа будет:
-
проводить единые правила привлечения инвестиций, организации инвестиционных проектов, предоставления гарантий инвесторам, мониторинга инвестиционных проектов, действий по управлению активами для ограничения рисков;
-
осуществлять с помощью торговой системы заключение сделок и формировать котировки на специализированные ценные бумаги инновационного биржевого рынка;
-
допускать к торговле тех эмитентов и те финансовые инструменты, которые отвечают правилам гарантирования инвестиций;
-
проводить мероприятия по реализации активов, обеспечивающих ценные бумаги (продажа, переоценка, ввод и вывод инвестиций из инвестиционных проектов) в случае достижения того или иного критерия инициирования процедур гарантирования инвестиций;
-
осуществлять аккредитацию инфраструктуры организаций аутсорсингового обслуживания инвестиционных проектов.
Торговый инструмент инновационного биржевого рынка – это особая ценная бумага, наиболее близкая к привилегированной акции или облигации (в зависимости от правила образования дохода по ценной бумаге), и имеющая определенный срок обращения, а также производный инструмент. Покупатель ценной бумаги (инвестор) получает право требовать:
а) от эмитента:
-
получения прибыли от реализации инвестиционного проекта;
-
получения денежного эквивалента стоимости активов инвестиционного проекта;
-
получения информации независимого мониторинга инвестиционного проекта;
-
проведения процедуры гарантирования инвестиций;
б) от биржи:
-
организации наблюдения за состоянием активов и доходности инвестиционных проектов, обеспечивающих ценную бумагу;
-
контроля процедуры гарантирования инвестиций.
В системе инновационного биржевого рынка разделяются понятия эмитента и инвестиционного проекта.
Эмитент – профессиональный участник инвестиционного процесса. Он привлекает внебиржевые инвестиции, и вкладывает их в активы (здания, сооружения, оборудование, сырье, денежные средства для содержания предприятия) с тем, чтобы предоставить их для использования в инвестиционных проектах, сформировав из них пул. Т.к. активы могут быть разнородными и стоимость их может значительно меняться с течением времени, эмитент будет использовать несколько инструментов для обеспечения своих интересов:
-
инвестиционный договор;
-
основные средства будут передаваться во владение и пользование (возможно, на условиях лизинга, с учетом того, что производство и сбыт будут налажены в более продолжительный период, чем на действующих предприятиях);
-
разница между суммой инвестиций и дисконтированной стоимостью основных средств обеспечивается приобретением готового продукта инвестиционного проекта на условиях форвардной сделки по цене не ниже себестоимости (т.к., инвестируя, эмитент оплачивает содержание предприятия). Инвестиционный же проект, совместно с эмитентом, должен будет наладить сбыт продукции и выкупить продукт по цене не выше рыночной по факту продажи. Таким образом формируется доход эмитента. Таким же образом эмитент обеспечивает первичный рынок производству инвестиционного проекта;
-
эмитент будет участвовать в прибыли инвестиционного проекта в течение срока его реализации после того, как будет реализован весь объем продукции по условиям форвардной сделки.
Эмитент обязан «очистить» инвестиционный проект от деятельности, не связанной с производством и реализацией готового продукта, передав соответствующую деятельность на аутсорсинг.
Выпуская ценную бумагу, эмитент:
-
должен обеспечить минимальную сумму эмиссии;
-
может привлечь к одной эмиссии несколько инвестиционных проектов (образовав из них пул) так, чтобы их деятельность взаимно гарантировала друг друга.
В процессе реализации инвестиционных проектов и обращения на бирже ценной бумаги эмитент должен будет вести регулярный мониторинг эффективности инвестиционных проектов в пуле, предоставлять отчетность в биржевую систему и проводить процедуру гарантирования инвестиций, изымая активы из неэффективных проектов и реализуя их с максимально возможной прибылью. После реализации активов и до окончания срока обращения торгового инструмента эмитент сможет распоряжаться высвободившимися денежными средствами, извлекая прибыль.
Инвестиционный проект как отдельное юридическое лицо получает во владение и пользование основные и оборотные средства, необходимые для производства готового продукта.
Активы, выступающие в рамках торгового инструмента источником прибыли и используемые при реализации мероприятий по гарантированию инвестиций, включают:
а) основные средства (производственное, научное и опытное оборудование, здания и сооружения);
б) оборотные средства;
в) готовую продукцию.
Активы должны удовлетворять следующим требованиям:
-
находиться в собственности эмитента. Основные средства могут быть переданы инвестиционному проекту на условиях лизинга;
-
поддерживаться в приемлемом состоянии и быть доступными для изъятия;
-
проходить регулярную оценку.
По окончании срока обращения ценной бумаги активы будут использованы эмитентом для выплаты номинала, при этом преимущественное право на приобретение имеет инвестиционный проект. Из стоимости активов вычитается сумма форвардной сделки по приобретению эмитентом готовой продукции.
